撰文|张 弛、编辑|禾 子

近日，赛力斯正式宣布入股华为引望。

华为引望是华为旗下的深圳引望智能技术有限公司。和先前的阿维塔一样，赛力斯将以115亿人民币的价格，获得华为引望10%的股份。对赛力斯来说，这笔投入并不小。虽然赛力斯已经实现了盈利，并且旗下M7、M9等多款鸿蒙智行销量一直保持在高位，但是115亿元等于赛力斯2024年上半年16.25亿元的归母净利润的7倍，也已经占到其上半年138.9亿元现金余额的八成。

华为系其他车企不如问界积极

对于华为来说，造车并不是一个好的选择。因此，即便余承东在华为内部如何抗争，最终都未能说法华为管理层下决心亲自下场造车。在这种情况下，华为把车BU业务独立开来，吸引其他投资者入股，不仅能够让华为快速收回之前数以百亿计的投资，同时也可以帮助华为最大程度打消其他主机厂关于华为造车的顾虑，有助于华为赢得更多整车企业的订单。但从目前的情况来看，情况并没有完全如华为之前预料的那样顺利。

在去年年底，余承东就曾经公开喊话引入华为鸿蒙智行模式的赛力斯、奇瑞、江淮和北汽四家公司，希望这些公司能够入股引望，并且希望一汽集团也可以参与。但这些车企中，除了赛力斯，目前并没有看到其他车企入股相关的声明。赛力斯破釜沉舟，将所有或者绝大部分资源都投入到问界品牌，与赛力斯不同，北汽、奇瑞和江淮都是地方国有车企，无论是影响力还是对未来和华为的合作都有自己的考量。哪怕即便入股10%，这些车企需要得到政府主管部门的同意；而投资115亿元无疑将大幅挤占这些车企在其他领域的投入。华为引望，还没有成为这些车企背水一战的唯一选择。

一方面，除了华为引望以外，撇开像小鹏、蔚来等全栈自研外，国内还有其他和华为引望类似的实力同样不可小觑的竞争者，包括和上汽以及比亚迪都成立了合资公司的Momenta，为上汽大众打造了最智能油车的大疆以及在国内落地Rotobaxi的小马智行等。华为引望的估值是否合理，未来业务的持续成长性如何，都是投资入股之前需要考虑的。

另一方面，除了赛力斯以外，其他选择鸿蒙智行模式的企业自己都还有很多业务需要投资。以奇瑞为例，其在和华为合作打造智界品牌的同时，也不会放弃自研智驾的业务，况且奇瑞自己还有大量的新能源车型持续投放。而智界的首款车型智界S7表现并不亮眼。在今年4月份二次上市之后，这款车型的销量在短期走高之后，6、7月份又进入到一个不温不火的状态，销量分别只有2306辆和1541辆，远未达到预期。

赛力斯投资引望划算吗？

赛力斯之所以能够脱胎换骨，是因为华为车BU起到了不可取代的作用。由于是第一家和华为全面合作的车企，国内消费者都把赛力斯看成了华为的造车品牌，占尽了先发优势。之后引入鸿蒙智行模式的奇瑞和北汽，虽然整体体系能力高出赛力斯一大截，但是销售成绩就没有那么亮眼。因此，对于赛力斯来说，无论是当下还是长远，其唯有抱紧华为的大腿才能确保自己的地位。

如果单纯从投资角度来看，投资华为引望短期来看是一笔不差的买卖。从表面上来看，华为引望是一家初创公司，但是其承揽了华为车BU的所有家底。1000多亿的估值的背后实华为车BU多达6838项专利和1603项商标，同时还有华为直接转移过去的不少于5500名员工。而到了2023年年底，华为车BU的员工数量已经增加到7000人。为了打造车BU的业务，华为之前投入更是数以百亿计。通过多年在华为体系内的打拼，华为引望已经具备了比较强的体系能力。

此外，在盈利能力方面华为引望也已经实现了扭亏为盈。2024年上半年，华为引望的收入达到104.25亿元，净利润达到了22.31亿元。下一步，随着奥迪、比亚迪等国内主流车企开始引入华为的智驾技术，华为引望的营收有望持续走高。而与此同时，由于软件业务自身拥有比较高的毛利率的特点，华为引望的净利润短期也会再创新高。

赛力斯要当家做主？

在过去一段时间，赛力斯或者说问界系列都被视作为华为“打工”的。在问界多款新车发布会上，华为余承东总是站C位。而在赛力斯入股华为引望后，其不仅和华为的关系将进一步深化，而且双方的关系有可能发生改变。

如今，赛力斯和阿维塔已经成为了华为引望的股东。不知道赛力斯会否有华为引望董事会的席位，但赛力斯对华为引望的影响力更大是一个不争的事实。甚至不排除一种可能，赛力斯未来会成为华为引望的大股东。目前，赛力斯在国内的多款车型销量持续维持在高位，这意味着其手头可以调动的资源越来越多。如果国内其他车企没有入股华为引望的计划，那么不排除赛力斯会持续增加持股量。相比于国有企业投资需要经过一个漫长的审批流程，赛力斯的投资难度相对小很多。华为引望的技术储备和知识产权，是赛力斯征战全球新能源汽车不可或缺的制胜要素。脑洞大开一下，未来余承东和赛力斯董事长张兴海两个人的角色和地位有没有可能互换。余承东或者华为引望将为赛力斯来打工？

点评

如果华为引望给了赛力斯足够大的机会，赛力斯就有可能如同当年吉利收购沃尔沃时的蛇吞象那般把华为引望拿下来。不过，对于华为引望或者余承东来说，肯定是希望能够引入更多主机厂入股。这样华为就能够通过股权和国内主机厂建立起更加紧密的联系，确保自己将来的订单。不过，不得不说，要在华为引望身上动辄投入110多亿，这笔投资并不便宜，甚至很多车企需要向银行融资才能获得。对于各家本来日子就过得不宽裕的主机厂来说，如果后期能够通过项目引入的形式和华为合作，那又何必花费100多亿来入股呢？

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