吞下外方股权，为什么华域汽车能上演股比反转大戏？

撰文|张大川

华域汽车近日连续发布两项重大公告。根据协议有关约定，公司拟以8071万元向美国天合汽车集团全资子公司出售合营公司上海天合50%股权。此外，还计划以6516万元价格收购采埃孚中国持有的上海萨克斯动力总成部件系统有限公司50%股权。

华域汽车是国内最大的汽车集团---上汽集团的零部件平台。上汽麾下的零部件公司几乎都被装在华域这个平台中。华域下属的大多数零部件合资公司，都是当年上汽为了给上汽大众配套，而与外方零部件巨头合资组建的。凭借着为上汽集团的上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱和上汽乘用车这些国内领先的合资与自主品牌这十多年来的配套以及从与合资方的合资经历中，华域辖下的零部件企业积累了丰富的研发、管理、生产、质量控制等经验，业务范围也从上汽的子公司慢慢向全国各个主机厂拓展。

这次华域旗下股权变动的两家零部件企业：上汽天合聚焦在汽车安全带、安全气囊、方向盘等被动安全领域，而上海萨克斯动力部件则是国内离合器业务领先的领跑者。这两家企业虽说都是国内同类零部件企业的佼佼者，无论是品牌还是产品质量，都已建立起较好的口碑。但是在新能源以及无人驾驶这些高科技技术大潮面前，这两家企业的高科技含金量明显底气不足，做出适当的变化也就在情理之中了。

首先，在被动安全领域，华域除了上汽天合外，还在其全资子公司延锋内饰下成立了延锋安全，被动安全领域的业务与上汽天合有所重叠。在过去的十几年里，相比蓬勃发展的无人驾驶以及新能源技术，被动安全技术更新相对速度较慢。尤其是为了降低成本及确保供应链，上汽天合将其大部分二级零部件供应商基本实现了本土化。所以延锋安全凭借自己多年的学习以及探索，在华域的支持下，基本可以做到自主发展。放弃上汽天合的股权，华域不仅可以有效避免旗下子公司之间相互争夺业务局面的出现，也可以凭借延锋安全在成本控制方面的优势，未来去争取更大的收益。

再看上汽萨克斯，此番华域将其股份悉数收入囊中。未来基于萨克斯现有的在离合器方面的技术基础，华域会进一步拓展其在无级变速箱配套液力变矩器、双质量飞轮，特别是混动模块等传动领域的潜能，使其成为华域在车辆传统领域，尤其是新能源动力总成系统领域的关键模块供应商。在未来国家对排放法规要求不断趋严，新能源汽车逐渐被消费者接受的大环境下，萨克斯所擅长的传动领域也会面临一个较大的技术革新，而上汽依托捷能累积的新能源动力总成领域的设计以及实际使用经验也会大大助力萨克斯在传动领域继续领跑国内同类配套公司，而相比之下，无论是采埃孚还是萨克斯能够提供的支持就相形见拙了。

由于天合和采埃孚早已进行了合并，这次股权的一进一出，从财务角度来看，对华域和外方来说只是一次股权互换，但其背后将华域发展自主业务的决心彰显无疑。这背后是华域依靠上汽，资金雄厚，不愁业务来源的极强自信；也是华域通过这几年发展，在某些相对技术含量较低的领域积累了一定的自主开发能力，可以抛开外资伙伴来独立为主机厂提供零部件了。

其实无论是零部件业务，还是整车业务，决定话语权的永远是技术和市场，两者缺一不可。对于中国的整车和零部件企业来说，我们不缺市场，唯缺技术。不同于更为复杂的整车领域，经过这么多年合资下来，我们在很多机械零部件领域也完成了一定的技术能力的突破，特别是对于像华域这样有上汽作为大股东的零部件供应商集团。

禾颜阅车点评：

从华域置换股权这件事情，也为外资零部件供应商敲响了一个警钟，在汽车四化的当下，如果还是墨守成规，没有一些新的突破创新，当中国自己的零部件企业完成了相关的技术突破后，必然会用更低的价格更好的服务来抢占这些外资公司原本占领的市场。而毫无疑问，在同等条件下，我们的主机厂也会更愿意使用自主零部件公司的产品；同时，对我们自主品牌零部件供应商来说一样，如果没有办法在诸如新能源、无人驾驶、车载互联网这些新技术的核心零部件上面取得技术突破，未来20年，仍会受制于人。

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