撰文|张大川、编辑|禾 子

不久前宁德时代推出过一个“锂矿返利”的计划，以20万/吨的锂矿价格来计算电池的售价，曾经引发业内的热议。但是计划赶不上变化。这个曾经看上去还是具备一定吸引力的计划，在如今锂矿价格跌破20万/吨的情况下，就变得没有任何吸引力了。根据上海有色网数据显示，4月12日电池级碳酸锂现货均价为19.8万元/吨，相比于年初价格下跌超过60%，而这个更是和去年逼近60万/吨的价格天差地别。

在电动车中，电池占据整车成本超过1/3。有些为了实现1000公里续航的纯电动车型，电池成本往往占比更大。而电池自身的成本构成中，原材料碳酸锂占了大头。随着碳酸锂价格的持续回落，国内的电动车企业可以长舒一口气。毕竟将全部的涨价负担留给消费者并不明智。但几家欢喜几家愁，锂矿价格持续下跌，并不是一件皆大欢喜的事情。

锂矿价格的“底”在哪里？

最近一段时间，锂矿价格持续下跌的原因是什么？对于锂矿这样一个完全市场竞争的产物，供求关系成为决定锂矿价格的唯一因素。

供给端。由于去年年底锂矿价格接近60万元/吨，而在此之前锂矿价格更是走出了一根大阳线，因此大量资本纷纷涌入锂矿行业，导致锂矿的产能不断增加并释放。此外，锂矿生产工艺也在持续改进，包括锂辉石提锂、盐湖提锂、云母提锂等技术不断地完善，锂盐供给市场持续放大。

需求端。作为锂矿的主要需求方，国内新能源汽车，尤其是电动车的增速在今年大概率将大幅放缓。一方面，国内新能源汽车渗透率已经超过30%；另外一方面，新能源汽车补贴已经退出，未来绿牌政策取消也将是大概率事件。至于法规层面，在推广电动车上最为激进的欧盟，之前还是在德国的压力下，给了可再生燃料开了后门，让内燃机车型未来在欧盟市场上都会有一席之地。

所以中短期来看，只要电动车销量无法快速增长，那锂矿价格依然还将在低位徘徊。

锂矿企业向下游拓展

如果锂矿价格下跌的趋势已经形成，且短时间内无法反转，那锂矿企业就需要为自己的将来寻找新的出路，找到第二增长曲线。制造电池成为锂矿企业比较好的出路之一。

以赣锋锂业为例，其正在积极向锂矿的下游锂电池设计和制造领域进军。在2022年，赣锋锂业实现了6Gwh动力/储能出货量。虽然电池出货量和国内主流电池企业相比还是存在不小的差距，但是其业务转型可谓迈出了坚实的一步。按照赣锋锂业的规划，其未来计划将新余高新技术产业开发区和重庆两江新区两个电池生产基地的产能扩大一倍，分别达到10Gwh和20Gwh。

但和其他电池企业相比，锂矿企业在电池研发和规模优势上拥有比较明显的短板。所以像赣锋锂业这样的以采矿为主业的企业在研发电池上还需要提前做好比较好的规划，究竟是主打什么产品特点，能否和部分整车企业签订长期供货协议等，都是对赣锋锂业这样的锂矿企业不小的挑战。但锂矿企业也有最大的优点，就是在锂矿开采的技术方面比较领先。相比于电池企业直接买矿，其有望通过新技术降低自己的电池级碳酸锂的获取成本，使得其电池产品更有竞争力。

锂矿价格下跌带来的负面影响

锂矿价格下跌，将直接利好整车企业的毛利率表现。未来一段时间，国内的新能源汽车企业亦或选择降价来提升自己的性价比，或者选择保持终端价格不变，来提升自己的毛利率水平，改善自己的盈利状况。但凡事都有两面性，锂矿价格持续下跌，除了锂矿企业本身外，也有一些受到影响的领域。

电池回收业务恐受到打击。在锂矿价格持续高企的时候，电池回收成为了一门热门事业，国内电池回收企业如雨后春笋般拔地而起。但是随着锂矿价格的持续下跌，电池回收也从有利可图的项目变成了一门可能会亏本的生意。尤其是当锂矿价格下跌到20万元/吨以下后，电池回收业务将无利可图。但是如果电池不回收，不仅是对资源的极大浪费，同时也会对环境造成比较大的污染。所以，政策层面，国家还是需要积极引导：即便锂矿价格大幅下跌，电池回收领域的企业整合以及做大规模效应的步伐不能慢下来。

除了电池回收业务，钠离子电池的性价比也下降明显。以宁德时代发布第一代钠离子电池来看，其电芯单体能量密度达到160Wh/kg。但是和目前能量密度能达到300Wh/kg的三元锂电池以及能量密度能达到180 Wh/kg左右磷酸铁锂电池相比还是存在比较大的差距。之前大力发展钠离子电池，更多还是因为锂矿价格持续走高，电池企业和整车企业需要为消费者提供一个成本可控的电池产品解决方案。而如今锂矿价格走低，钠离子电池的比较优势不再那么明显。但我们想说，钠离子电池无论是从成本，还是从纳元素的获取上，对于保障国家的能源战略安全都将起到比较关键的作用。因此，政策层面也需要积极引导车企，特别是在储能装置上大规模铺开钠离子电池的应用。

点评

锂矿降价，除了对于手握大量锂矿的矿业企业来说，对整车企业和消费者来说都是一件好事。尤其是对于那些志在希望将燃油车市场份额争斗过来的电动车企业来说，可以暂时解除成本的警报。但从长远来看，建立比较好的价格对冲机制，防止锂矿价格波动对企业经营造成不利的冲击，也需要提前做好安排。我们也要关注锂矿价格持续走低带来的很多负面影响，对于钠离子电池和电池回收行业，政策还是要持续出台进行托底，确保相关行业依然可以平稳发展。

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