撰文|张大川、编辑|康乔

4月30日，造车新势力爱驰汽车发生股权变更，国内动力电池龙头企业宁德时代入股爱驰汽车，通过出资308.155万人民币，获得爱驰汽车0.35506%的股权。而在这一轮股权变更之后，爱驰汽车的企业估值或将超过20亿美元。

作为国内车载动力电池的龙头企业，截止2021年5月12日收盘，其市值高达8421亿人民币，区区300万元的投资，对于宁德时代来说无疑是九牛一毛。更不要说爱驰还会大量采购宁德时代电池，为宁德时代带来的收益估计远远不止300万。

宁德时代通过股权投资，进入爱驰的体系，进一步深化了两者之间的合作关系的同时，也彰显了宁德时代积极布局产业链上下游，打造自己新能源汽车时代超级独角兽的身份。不过对于爱驰来说，在造车动辄上百亿的投资前，得到宁德时代的投资，象征意义无疑更大一些。

宁德时代恐将告别野蛮生长

在动力电池产业链上，宁德时代目前仍然处于一个全球第一集团的位置，但是整个动力电池市场的竞争会越来越激烈。在2020年，LG新能源通过独立，保持了8个月的领先势头。虽然最终宁德时代以全年装机量达34GWh逆袭夺冠，但排名第二的LG新能源以31GWh的装机量紧随其后，第三的松下也有25GWh的装机量。

所以说，宁德时代的领先优势并不明显。如果考虑到LG新能源在欧美国家的布局远远领先于宁德时代，而且随着欧美国家电动车市场的兴起以及国内动力电池白名单制度的打破，宁德时代的压力可想而知。未来，不仅LG、松下这样的日韩企业以及比亚迪这样的国内电池巨头不会坐视宁德时代“野蛮生长”不顾，包括特斯拉、大众、戴姆勒这样的主机厂也将触角伸向了电池自研自造，尤其是大众还为我们展现了雄心勃勃的电池工厂计划，而这些都将和宁德时代的业务直接竞争。

打造智能网联汽车时代的“超级独角兽”

要保持公司的持续发展，宁德时代不仅需要在电池领域持续投入，建立和对手们的领先优势，同时也需要持续深化产业链上下游布局，成为一个“超级独角兽”。之前，宁德时代曾对外官宣了投资总额不超过190.67亿元人民币的计划，其中境外投资总额不超过172亿人民币。在此之后，宁德时代陆续入股先导智能、永福股份、加拿大锂矿公司；新能源汽车领域，参与拜腾B轮融资，携手华为、长安合作造车；自动驾驶领域，投资嬴彻科技；芯片领域联合领投地平线C2轮融资。即便在电池领域，宁德时代在今年4月还豪掷140亿元，与ATL公司成立电芯和电池包的两家合资公司，而ATL的控股股东为TDKCorporation（东京电气化学工业株式会社）。

此外，宁德时代也和包括上汽、吉利、一汽建立合资公司，通过分享一部分电池制造端的利润来和客户深度绑定，也是当前宁德时代的主要策略。而主机厂也可以通过和宁德时代建立合资公司，确保自己在享受到一定的电池端制造利润的同时，也能够确保自己未来的电池供应。正如同当前不少车企纷纷在和地平线建立合资公司，为日后的高等级自动驾驶的主控AI芯片进行布局，面对电动车不可或缺的电池供应，主机厂和宁德时代的合作也是水到渠成。

通过股权投资，宁德时代将进一步深化和爱驰之间的合作关系的同时，其实凸显的是宁德时代希望通过积极布局产业链上下游，打造自己新能源汽车时代涵盖动力电池、储能、锂电池材料、锂电池智能装备制造、充换电、自动驾驶、新能源汽车、乃至芯片、半导体等多个领域的“超级独角兽”。不过在造车动辄上百亿的投资前，得到宁德时代的投资，象征意义无疑更大一些。我们不能排除宁德时代未来亲自下场造车的可能，但这次入股爱驰，其实更多的还是带有试水性质。之前重金投资拜腾打了水漂，无疑让宁德时代在开展新的整车企业的投资上，不得不更加谨慎。

爱驰汽车行至十字路口

不过和势头正猛的宁德时代不同，爱驰汽车目前声量就低了不少。成立于2017年的爱驰，相比于在美国上市的蔚来、小鹏和理想，无论从销量还是从认知度上，都被甩开了不小的差距。爱驰当前仅有U5一款车型在售，U6应该会在下半年在国内销售。作为一款中型SUV，U5在国内的销售并不亮眼。也许受到了疫情的冲击，也许也是自己经营策略上的问题，其销量始终不温不火，唯一的亮点就是爱驰更早地布局了欧洲市场的销售，让U5成为在欧洲销量最大的新势力车型。但随着小鹏和蔚来相继也开启欧洲的销售攻势，尤其是蔚来在挪威市场通过建立销售公司，导入产品力更强的全新一代车型，并将换电模式引入欧洲，并在将来适时开展本土化研发，对于更多还是依靠当地进口商的爱驰来说，这个“冠军”宝座易主也是早晚的事。

迟迟无法打开的国内销售局面是爱驰面临的最大的难题。和拥有更多互联网思维创始人的蔚、小鹏和理想相比，无论是付强还是谷峰为爱驰注入的还是浓重的传统车企的思维模式，无论是在销售端还是在客户运维端，爱驰并没有太大的亮点。

至于融资层面，爱驰当前融资额仅有80亿元，估值在20亿美元左右，这样的资金体量，在如今各大主机厂纷纷发力车联网以及自动驾驶面前，实在是捉襟见肘，根本不可能取得实质性进展。况且爱驰尚没有上市成功，这也就意味着爱驰难以从证券市场融到足够的资金。所以说，爱驰如何在有限的资源内做出自己的特色，形成自己不可复制的竞争力，是摆在爱驰管理团队面前最大的难题。

点评

对于爱驰汽车而言，得到宁德时代的投资，象征意义更大一些。调整经营思路，打造爆款产品，寻求更大的关注度，是爱驰亟待解决的问题。而对于宁德时代而言，利用提供电池的供应商身份，将所赚取的利润分一小部分出来做股权投资，也是为未来做一个好的布局。如果可以贯彻这个思路，宁德时代在电池业务之外，必然可以给公司找到一个新的生财之道，为未来的可持续盈利打下扎实的基础。

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